www.newsline.com.ua
17/11/2015 13:55

Межбанковские грабли Нацбанка. Перспективы неутешительны

Значит, Нацбанку пора вспомнить о своей конституционной функции. И задействовать весь свой инструментарий для стабилизации курса. Все возможности для этого у НБУ есть. И он, вроде бы, ими пользуется. Сайт «Минфин» изучил последние шаги НБУ на межбанке. Выводы неутешительны.
Аукционы
Заявленная цель валютных аукционов — пополнение резервов. До недавнего времени Нацбанк проводил их ежедневно. Результат выглядел неплохо. Аукционы позволяли покупать валюту с минимальным влиянием на рынок, а курс отсечения был основным индикатором рынка.
Аукцион — гибкий инструмент. Если регулятора не устраивали предложения участников аукциона, у него всегда была возможность объявить аукцион несостоявшимся. В таких случаях, вся валюта, которую банкиры намеревались продать НБУ, шла на рынок. Это увеличивало предложение и, как правило, укрепляло курс гривны.
Именно так Нацбанк поступил 26 октября, когда курс гривны впервые за долгое время опустился ниже отметки 23. НБУ отменил аукцион, заметив, что участники рынка научились манипулировать цифрами. Они осознанно разогревали рынок, завышая средневзвешенный курс. Этот курс НБУ брал за ориентир для точки отсечения. Беда в том, что НБУ начал отменять аукционы только после того, как ситуация стала критической. До этого он упорно покупал валюту даже когда цена отсечения дошла до 22,69. По словам главы Нацбанка Валерии Гонтаревой с 17 сентября на валютных аукционах регулятор купил $440 млн. Как это повлияло на курс, хорошо видно на графиках «Минфина». Влиять на рынок НБУ пытался только изменениями правил аукционов.
Интервенции
НБУ может выходить на межбанк с валютными интервенциями. В последнее время, Нацбанк декларирует готовность покупать доллары не дороже 21, продавать — не дешевле 23. Это загоняет курс межбанка в определенные рамки, не позволяя ему расти в том случае, если реальный рынок находится в пределах, близких к указанным параметрам. Такие валютные коридоры – это вполне рыночный метод успокоения спекулянтов, готовых играть на повышение курса. НБУ — самый сильный участник рынка. Поэтому, когда он выходит на рынок с курсом 23, спекулянтам нет смысла ставить котировки выше. По факту рыночный курс был ниже (22,9-22,95), банки покупали валюту друг у друга, а не у регулятора по 23.
Большой минус валютных интервенций — на них может уйти много валюты. Выходя с интервенциями, НБУ ставил завышенные котировки. У него никто не покупал. Зато обратный процесс в отдельные дни шел бойко. Из-за перекосов в спросе и предложении, дилеры пристраивали клиентскую валюту Нацбанку по 21, в те дни, когда рынок предлагал за доллар меньше. Но к концу октября рынок вплотную приблизился к верхней котировке Нацбанка. И регулятор начал продавать валюту по 23.
Это выдает запоздалую реакцию НБУ на события, происходящие на межбанке в последние недели. Взрывной, и во многом спекулятивный роста курса доллара, начался еще 20 октября, когда котировки за день подскочили с 21,57/21,67 до 22,15/22,27. Но НБУ молча наблюдал за ситуацией, решившись на интервенцию только спустя неделю.
Понятно, что у НБУ недостаточно ресурсов для интервенций. Мало того, что с $13 млрд в резервах на интервенциях не разгуляешься, есть еще обязательства перед МВФ. До конца года НБУ пообещал увеличить резервы до $18 млрд. Уже ясно, что это обязательство выполнить не получится. Но вопрос вот в чем. Не проще ли вовремя выходить на рынок с интервенциями, чем сетовать на мифических спекулянтов? Сегодня гривна падает. Нацбанк интервенцию еще не объявил (по состоянию на 13.00). А ведь завтра котировки вполне могут превысить 24. И тогда на тушение пожара придется тратить еще больше валютных ресурсов.
Заявки импортеров
Один из любимых методов НБУ — ограничение заявок импортеров. Его прелесть в том, что тратить ресурсы вообще не нужно. По правилам НБУ, для того чтобы купить валюту для выполнения своих импортных контрактов, компании должны предоставить регулятору через свой банк соответствующую заявку вместе с пакетом документов (контракт, счета-фактуры, акты, справки о валютных остатках и пр.). У НБУ есть три дня на проверку документов. После этого регулятор утверждает или отклоняет заявку. Это удобно, потому что в случае излишнего спроса на валюту в отдельные дни торгов, чтобы избежать дополнительного давления на курс, НБУ может официально «срезать» несколько крупных заявок импортеров.
Серьезный недостаток этого метода – его обратная сила. Спрос со стороны импортеров никуда не девается, рано или поздно НБУ будет вынужден его удовлетворить. Поэтому тактику ограничений нужно тщательно продумывать. Не говоря уже о негативном влиянии на самих импортеров, которые рискуют нарваться в лучшем случае на штрафные санкции за несвоевременное выполнение контрактов.
«Нафтогаз»
В Украине активно работает три государственных банка – Ощадбанк, Укрэксимбанк и Укргазбанк. Все они, по просьбе НБУ, гипотетически могут влиять на курсы валют.
Однако их возможности очень ограничены, особенно сейчас. Для того чтобы специально влиять на рынок госбанкам необходимо большое количество валютных ресурсов. В нынешней ситуации это недоступная роскошь.
К тому же именно государственные финучреждения обслуживают «Нафтогаз Украины», который с недавних пор самостоятельно покупает валюту на межбанке. С 12 октября «Нафтогаз» перевел на счета российского «Газпрома» $518 млн предоплаты за газ. Только 29 октября украинская компания заплатила $64 млн. Это могло стать одной из ключевых причин падения гривны в эти дни.
«Нафтогаз» и сейчас активно влияет на курс. Раньше НБУ продавал валюту госмонополии напрямую, не влияя на котировки. Возможно, пришло время вернуться к такой практике?
Невнятная политика НБУ на межбанке дезориентирует рынок. Дилеры не понимают, что делает регулятор — укрепляет гривну, или ослабляет. Поэтому просто выполняют заявки клиентов. Стараясь купить подешевле, а продать — подороже. Сегодня доллар растет. Если НБУ хочет укрепить гривну, то интервенция явно напрашивается.
<div id="linki"> <em>По материалам <a target="_blank" rel="nofollow" href="http://minfin.com.ua/">«Минфин»</a></em> </div>

По материалам news.eizvestia.com

День независимости Украины: История, традиции и празднование

24.08.2019 в 08:35

Праздник отмечается в честь принятия 24 августа 1991 года Верховным Советом УССР...

Loading...

НБУ назвал самую популярную купюру у фальшивомонетчиков

23.08.2019 в 22:30

Большинство (99%) изъятых из обращения в первом полугодии 2019 года поддельных б...

...

Два шествия в День Независимости: по мнению полиции, рисков нет

23.08.2019 в 19:30

В Национальной полиции не видят опасных рисков для проведения в субботу, 24 авгу...

Loading...

Главные новости дня: 23 августа 2019 года

23.08.2019 в 19:10

TRUST.UA подводит итоги дня и напоминает о его главных политических и экономичес...

...

Выступления спортивных национальных команд Украины под угрозой

23.08.2019 в 18:50

Выступления национальных спортивных команд Украины на международных соревнования...

SkyUp планирует летать на Шри-Ланку и в Австрию

23.08.2019 в 18:30

SkyUp Airlines подала в Госавиаслужбу Украины заявку на предоставление регулярны...

За границей работает более 3 миллионов украинцев — Рева

23.08.2019 в 18:24

Постоянно за пределами Украины работают 3,2 миллиона человек, периодически работ...

Официальный курс валют НБУ на 27 августа 2019 года

23.08.2019 в 18:10

Официальный курс гривны по отношению к иностранным валютам на 27 августа 2019 го...

США готовы присоединиться к "нормандскому формату", – Волкер

23.08.2019 в 17:55

США поддерживают нынешний формат переговоров по урегулированию ситуации на восто...

Межбанк: итоги торгов

23.08.2019 в 17:40

К окончанию торгов 23 августа курс гривны на межбанке по отношению к доллару про...

НБУ предупредил о партии фальшивых купюр

23.08.2019 в 17:34

В августе 2019 рок года зафиксировано увеличение изъятия из обращения поддельных...

Китай вводит пошлины на американский экспорт

23.08.2019 в 17:30

Китай вводит ответные дополнительные пошлины на ввоз американских товаров объемо...

Очередная дисквалификация за допинг в российском спорте: теперь попался топ-хоккеист. ВИДЕО

23.08.2019 в 17:24

Международная федерация хоккея (IIHF) дисквалифицировала хоккеиста сборной Росси...

В Запорожье будут новые троллейбусы с автономным ходом

23.08.2019 в 16:50

В Запорожье поступил первый из пяти запланированных на 2019 год троллейбусов с а...

Украинские предприятия увеличили прибыль на четверть

23.08.2019 в 16:42

Финансовый результат до налогообложения крупных и средних предприятий Украины за...

Представлена новая модель Harley-Davidson

23.08.2019 в 16:30

Harley-Davidson представила линейку электровелосипедов. Как передают западные СМ...

Промпроизводство в Украине падает второй месяц подряд

23.08.2019 в 16:17

Объемы промышленного производства в июле 2019 года по сравнению с аналогичным ме...

Ветеран АТО отдал свой орден "За мужество" Янине Соколовой

23.08.2019 в 16:10

Ветеран Антитеррористической операции отдал свой орден «За мужество»...

ФГВФЛ назвал долю гарантированных вкладов граждан

23.08.2019 в 16:01

Сумма вкладов физических лиц в банках-участниках Фонда гарантирования вкладов по...

Google меняет логотип операционной системы для Android

23.08.2019 в 15:55

Американская корпорация Google изменила дизайн логотипа и принцип наименования м...

Российский рубль упал до трехмесячного минимума

07.07.2015 в 12:40

Рубль снизился к бивалютной корзине в условиях сильного падения мировых цен на нефть, зафиксированно...

МЭРТ прогнозирует инфляцию в 2016 г. на уровне 12-14,7%

07.07.2015 в 11:59

Согласно подготовленному Министерством экономического развития и торговли (МЭРТ) проекту постановлен...

Министр экономики Германии призвал ЕС рассмотреть предоставление гумпомощи Греции

07.07.2015 в 00:16

Лидеры еврозоны на экстренном собрании саммита во вторник, 7 июля должны обсудить предоставление гум...

Кабмин распорядился создать энергетический резервный фонд на 1 миллиард долларов

07.07.2015 в 00:44

Кабинет министров постановил создать стабилизационный (резервный) энергетический фонд для закупки им...

Поступления в местные бюджеты в первом полугодии выросли на 37,7%, - Минфин

07.07.2015 в 02:16

Поступления в местные бюджеты в январе - июне 2015 г. выросли на 37,7% в сравнении с аналогичным пер...

В июне инфляция в Украине замедлилась до 0,4% - Госстат

07.07.2015 в 09:40

В Украине (без учета Крыма и части зоны АТО) инфляция в июне 2015 г. составила 0,4% против 2,2% меся...

Автопроизводство в Украине в июне выросло на 1,1%, - "Укравтопром"

07.07.2015 в 10:02

На украинских заводах в июне 2015 года было произведено 1 254 автотранспортных средства, что на 183,...

МВФ отказался от финансирования Греции

07.07.2015 в 08:01

Международный валютный фонд (МВФ) не может продолжать финансирование Греции. Об этом заявил представ...

Контактная подгруппа обсудит открытие 2 отделений украинских банков в Донецке и Луганске, - ДНР

07.07.2015 в 08:44

Контактная подгруппа по экономике сегодня, 7 июля, на встрече в Минске обсудит возможность открытия ...