www.newsline.com.ua
15/01/2018 22:36

Стало известно, кто выиграет от следующего финансового кризиса?

Трейдеры, очарованные сказками про финансовые аферы в духе фильма «Игра на понижение», хотят стать теми, кто выигрывает от следующего обвала. Проблема в том, что обвал легче предвидеть, чем нажиться на нем.
Об этом на страницах Bloomberg пишет бывший банкир Сатьяджит Дас, которого в 2014 году бизес-издание внесло в 50 наиболее влиятельных в мире.
Чтобы заработать на падении цен, можно проводить короткие продажи, покупать пут-опционы или же переключиться из рискованных на оборонные активы. Успех требует точной оценки момента и амплитуды любых смещений в расценках. Нужно точно предсказать, какие классы активов и рынки пострадают, так же как и вектор обвала. Нужно спрогнозировать коррекцию цен или вторичных элементов, таких как волативность или соотношение.
Чтобы получить большие доходы, направление движения должно быть усилен кредитным плечом. Quantum Fund Джорджа Сороса заработал миллиард долларов в 1992 году на падении британского фунта, используя усиленную кредитным плечом торговлю, чтобы увеличить уровень доходов. В 2008 году фонды, которые получили невероятные доходы от субстандартных потерь, использовали деривативы, в основном кредитно-дефолтные свопы. Соотношение выплат к стоимости дериватив в процентном отношении определило подъем. Многочисленные слои кредитных плечей внутри ценных бумаг еще больше повысили доходы.
Но из-за кредитного плеча труднее занять позицию, которая бы была удобной для получения выгод от ожидаемых изменений на рынке. Неспособность выполнить требование внесения маржи или экспозиции может привести к преждевременному закрытию. Контрагенты могут не выполнить свои обязательства. Много трейдеров, которые предчувствовали кризис 2008 года заранее, не смогли получить выгоду, потому что они были вынуждены закрыть позиции преждевременно во время вызова требования внесения маржи. Другие получили доход потому, что политики выручили контрагентов, которые были «слишком большие, чтобы провалиться».
Даже если прогоноз правильный, результат зависит от начальной позиции. Если позиция занята вопреки существованию рискованных активов, это может только сохранить стоимость портфеля, если хеджи работают так, как положено. Отбрасывая удовольствие от обхода конкурентов, не происходит увеличения стоимости, которая должна быть скорректирована в соответствии со стоимостью этих хеджей.
Продажа рискованных активов и инвестирования в оборонном режиме также не простой процесс. Он предусматривает покупку «безопасных» активов, нерыночных коррелированных хеджевых фондов, которые обещают защиту от обвалов или основанных на ценности инвестиций с большой маржой защищенности.
В 2008 году инвесторы получили доход от наличия правительственных бондов, но благодаря тому, что центральный банк их покупал. В предстоящем кризисе правительственные бонды могут не стать защищенными от рисков небесами, если кредитное качество гособлигаций ухудшится. Существует также риск потери от базовой ставки и изменения в кредитной маржи, где ценные бумаги должны быть проданы до конечного срока погашения. Некоторые фонды избежали больших потерь в 2008 году, снизив экспозицию через хеджи, но мало кто сделал крупные выплаты. Эталонный инвестор Berkshire Hathaway Inc. потерял 50% своей стоимости за период 2007-2009 годов.
Сложность получения доходов от обвала указывает на парадокс. Никакие деньги никогда не зарабатывались на финансовых рынках. Так как каждый подъем балансируется потерей, деньги еле переходят от одного участника к другому, или, как сказал герой Майкла Дугласа в фильме «Уолл-Стрит», от «одного восприятия к другому».
Единственная настоящая прибыль вытекает из операционных денежных поступлений предприятий, а не от увеличения или уменьшения стоимости финансовых требований к этим прибылям. Но реальный бизнес менее захватывающий, чем финансовая торговля. И поэтому ошибочно драма иногда ценится выше, чем реальные поступления.

По материалам news.eizvestia.com

«Шатдаун» оставил без зарплат около 800 тыс. госслужащих в США

15.01.2019 в 20:20

Около 800 тыс. государственных служащих в США не получают зарплату из-за «...

Loading...

Итоги дня: 15 января 2019 года

15.01.2019 в 19:40

TRUST.UA подводит итоги дня и напоминает о его главных политических и экономичес...

...

Участие России в ПАСЕ в Кремле назвали бессмысленным

15.01.2019 в 19:20

Возвращение РФ в Парламентскую ассамблею Совета Европы на прежних условиях не им...

Loading...

Астрономы обнаружили систему с уникальным протопланетным диском

15.01.2019 в 18:50

Исследованная с помощью комплекса радиотелескопов ALMA, расположенного в чилийск...

...

Эксперты HSBC понизили прогноз по цене нефти

15.01.2019 в 18:40

Эксперты британского банка HSBC пересмотрели в сторону понижения свой прогноз це...

В США рассказали о результатах переговоров с РФ по договору о ДРСМД

15.01.2019 в 18:30

Россия должна уничтожить ракетную систему, нарушающую договор. США подтвердили, ...

Российский суд продлил арест для 12 украинских моряков до 26 апреля

15.01.2019 в 18:20

В Москве Лефортовский районный суд избрал меру пресечения для 12 пленных украинс...

Официальный курс гривны на 16 января 2019 года

15.01.2019 в 18:10

Официальный курс гривны по отношению к иностранным валютам на 16 января 2019 год...

Нефтяная корзина ОПЕК резко подешевела

15.01.2019 в 17:50

Цена нефтяной корзины ОПЕК опустилась на $1,61, или на 2,7%, до $58,39 за баррел...

Порошенко с оптимизмом ждет подсчетов годового ВВП

15.01.2019 в 17:40

Президент Петр Порошенко рассчитывает, что рост валового внутреннего продукта (В...

Межбанк: итоги торгов

15.01.2019 в 17:30

К окончанию торгов 15 января курс гривны на межбанке по отношению к доллару прод...

Прибыль JPMorgan рекордно выросла

15.01.2019 в 17:20

Чистая прибыль одного из крупнейших инвестбанков мира американского JPMorgan Cha...

НАБУ проверяет декларацию нардепа Луценко, открыто уголовное дело

15.01.2019 в 17:10

Нардеп Игорь Луценко (фракция "Батькивщина") вывел 750 тысяч гривен из банка "Ки...

В Беларуси запущена криптобиржа

15.01.2019 в 16:50

В Беларуси запущена первая в странах СНГ регулируемая криптобиржа Currency.com. ...

Tesla обещает щедрый подарок за взлом своего авто

15.01.2019 в 16:40

Tesla обещает подарить электромобиль Model 3 тому, кто сможет найти уязвимости в...

Tesla обещает щедрый подарок за взлом их авто

15.01.2019 в 16:40

Tesla обещает подарить электромобиль Model 3 тому, кто сможет найти уязвимости в...

Палата лордов не поддержала предложение Мэй о выходе из ЕС

15.01.2019 в 16:30

В Британии палата лордов не поддержала выход страны из ЕС в обход соглашения Bre...

Wizz Air приостанавливает полеты из Харькова на Лондон из-за низкого спроса

15.01.2019 в 16:20

Низкий спрос со стороны пассажиров на рейсов Харьков - Лондон (Лутон) вынуждает ...

В бундесвере выявили иранского шпиона

15.01.2019 в 16:10

Правоохранительные органы Германии задержали во вторник, 15 января, гражданина Ф...

"Газпром" сорвал технические трехсторонние консультации по газу

15.01.2019 в 15:50

"Газпром" пытается запугать Европу своей бесконтрольностью и навязать ей свои по...

Кабмин распорядился создать энергетический резервный фонд на 1 миллиард долларов

07.07.2015 в 00:44

Кабинет министров постановил создать стабилизационный (резервный) энергетический фонд для закупки им...

Министр экономики Германии призвал ЕС рассмотреть предоставление гумпомощи Греции

07.07.2015 в 00:16

Лидеры еврозоны на экстренном собрании саммита во вторник, 7 июля должны обсудить предоставление гум...

Поступления в местные бюджеты в первом полугодии выросли на 37,7%, - Минфин

07.07.2015 в 02:16

Поступления в местные бюджеты в январе - июне 2015 г. выросли на 37,7% в сравнении с аналогичным пер...

Контактная подгруппа обсудит открытие 2 отделений украинских банков в Донецке и Луганске, - ДНР

07.07.2015 в 08:44

Контактная подгруппа по экономике сегодня, 7 июля, на встрече в Минске обсудит возможность открытия ...

Автопроизводство в Украине в июне выросло на 1,1%, - "Укравтопром"

07.07.2015 в 10:02

На украинских заводах в июне 2015 года было произведено 1 254 автотранспортных средства, что на 183,...

МЭРТ прогнозирует инфляцию в 2016 г. на уровне 12-14,7%

07.07.2015 в 11:59

Согласно подготовленному Министерством экономического развития и торговли (МЭРТ) проекту постановлен...

МВФ отказался от финансирования Греции

07.07.2015 в 08:01

Международный валютный фонд (МВФ) не может продолжать финансирование Греции. Об этом заявил представ...

Российский рубль упал до трехмесячного минимума

07.07.2015 в 12:40

Рубль снизился к бивалютной корзине в условиях сильного падения мировых цен на нефть, зафиксированно...

В июне инфляция в Украине замедлилась до 0,4% - Госстат

07.07.2015 в 09:40

В Украине (без учета Крыма и части зоны АТО) инфляция в июне 2015 г. составила 0,4% против 2,2% меся...