www.newsline.com.ua
15/01/2018 22:36

Стало известно, кто выиграет от следующего финансового кризиса?

Трейдеры, очарованные сказками про финансовые аферы в духе фильма «Игра на понижение», хотят стать теми, кто выигрывает от следующего обвала. Проблема в том, что обвал легче предвидеть, чем нажиться на нем.
Об этом на страницах Bloomberg пишет бывший банкир Сатьяджит Дас, которого в 2014 году бизес-издание внесло в 50 наиболее влиятельных в мире.
Чтобы заработать на падении цен, можно проводить короткие продажи, покупать пут-опционы или же переключиться из рискованных на оборонные активы. Успех требует точной оценки момента и амплитуды любых смещений в расценках. Нужно точно предсказать, какие классы активов и рынки пострадают, так же как и вектор обвала. Нужно спрогнозировать коррекцию цен или вторичных элементов, таких как волативность или соотношение.
Чтобы получить большие доходы, направление движения должно быть усилен кредитным плечом. Quantum Fund Джорджа Сороса заработал миллиард долларов в 1992 году на падении британского фунта, используя усиленную кредитным плечом торговлю, чтобы увеличить уровень доходов. В 2008 году фонды, которые получили невероятные доходы от субстандартных потерь, использовали деривативы, в основном кредитно-дефолтные свопы. Соотношение выплат к стоимости дериватив в процентном отношении определило подъем. Многочисленные слои кредитных плечей внутри ценных бумаг еще больше повысили доходы.
Но из-за кредитного плеча труднее занять позицию, которая бы была удобной для получения выгод от ожидаемых изменений на рынке. Неспособность выполнить требование внесения маржи или экспозиции может привести к преждевременному закрытию. Контрагенты могут не выполнить свои обязательства. Много трейдеров, которые предчувствовали кризис 2008 года заранее, не смогли получить выгоду, потому что они были вынуждены закрыть позиции преждевременно во время вызова требования внесения маржи. Другие получили доход потому, что политики выручили контрагентов, которые были «слишком большие, чтобы провалиться».
Даже если прогоноз правильный, результат зависит от начальной позиции. Если позиция занята вопреки существованию рискованных активов, это может только сохранить стоимость портфеля, если хеджи работают так, как положено. Отбрасывая удовольствие от обхода конкурентов, не происходит увеличения стоимости, которая должна быть скорректирована в соответствии со стоимостью этих хеджей.
Продажа рискованных активов и инвестирования в оборонном режиме также не простой процесс. Он предусматривает покупку «безопасных» активов, нерыночных коррелированных хеджевых фондов, которые обещают защиту от обвалов или основанных на ценности инвестиций с большой маржой защищенности.
В 2008 году инвесторы получили доход от наличия правительственных бондов, но благодаря тому, что центральный банк их покупал. В предстоящем кризисе правительственные бонды могут не стать защищенными от рисков небесами, если кредитное качество гособлигаций ухудшится. Существует также риск потери от базовой ставки и изменения в кредитной маржи, где ценные бумаги должны быть проданы до конечного срока погашения. Некоторые фонды избежали больших потерь в 2008 году, снизив экспозицию через хеджи, но мало кто сделал крупные выплаты. Эталонный инвестор Berkshire Hathaway Inc. потерял 50% своей стоимости за период 2007-2009 годов.
Сложность получения доходов от обвала указывает на парадокс. Никакие деньги никогда не зарабатывались на финансовых рынках. Так как каждый подъем балансируется потерей, деньги еле переходят от одного участника к другому, или, как сказал герой Майкла Дугласа в фильме «Уолл-Стрит», от «одного восприятия к другому».
Единственная настоящая прибыль вытекает из операционных денежных поступлений предприятий, а не от увеличения или уменьшения стоимости финансовых требований к этим прибылям. Но реальный бизнес менее захватывающий, чем финансовая торговля. И поэтому ошибочно драма иногда ценится выше, чем реальные поступления.

По материалам news.eizvestia.com

Цена газа для промышленности возросла на 12%

19.10.2018 в 23:43

Национальная комиссия госрегулирования энергетики и коммунальных услуг (НКРЭКУ) ...

Loading...

НКРЭКУ повысила тарифы на теплоэнергию для абонентов «Еврореконструкции»

19.10.2018 в 23:00

Национальная комиссия госрегулирования энергетики и коммунальных услуг (НКРЭКУ) ...

...

Учтут алименты и рогатый скот: Кабмин изменил условия предоставления жилищных субсидий

19.10.2018 в 21:30

По результатам первого этапа верификации получателей субсидий Правительство усов...

Loading...

Украина и МВФ договорились о новом соглашении на 3,9 миллиарда долларов

19.10.2018 в 20:54

После повышения тарифов на отопление Украина и МВФ сразу же объявили о новом 14-...

...

Гройсман заявил, что 90% прибыли «Нафтогаза» будет направлять госбюджет

19.10.2018 в 20:09

Премьер-министр Украины Владимир Гройсман сообщил, что НАК "Нафтогаз Украины" бу...

Это преступление никому не сойдет с рук! - заявление Юлии Тимошенко о повышении цены на газ

19.10.2018 в 19:48

photo by Alexander Prokopenko Только произошло чрезвычайное событие. Именно в эт...

Минфин реализовал ОВГЗ на почти 6,8 миллиарда гривен

19.10.2018 в 19:28

Министерство финансов Украины по результатам проведения размещений облигаций вну...

Украина снизила потребление импортного угля

19.10.2018 в 19:12

С 2017 года Украина сократила потребление импортного угля в два раза. Об этом в ...

Насалик назвал новую сумму задолженности перед шахтерами 

19.10.2018 в 18:36

На сегодняшний день задолженность по зарплатам перед шахтерами составляет 488 мл...

Гройсман пригрозил украинцам дефолтом, если МВФ не даст денег

19.10.2018 в 18:12

Без продолжения сотрудничества с международными финансовыми партнерами, в том чи...

В США назвали поддержку Евросоюзом «Северного потока-2» неприемлемой

19.10.2018 в 17:08

Помощник госсекретаря США по делам Европы и Евразии Уэсс Митчелл заявил, что под...

Влияние торговой войны с американцами: рост ВВП Китая замедлился 

19.10.2018 в 17:00

По итогам третьего квартала 2018 года, рост ВВП Китая под давлением торговой вой...

Кабмин проведет экстренное заседание

19.10.2018 в 16:25

Кабинет министров сегодня во второй половине дня проведет внеочередное заседание...

Сегодня Кабмин соберется на экстренное заседание: обсудят газовые тарифы

19.10.2018 в 16:00

Кабинет министров Украины проведет экстренное заседание в пятницу, 19 октября, и...

За неделю наличный доллар в столице подорожал на 11 копеек

19.10.2018 в 15:52

С 12 по 19 октября курс продажи наличного доллара в обменных пунктах киевских ба...

Отказ Каракаса от доллара окончательно уничтожит экономику Венесуэлы – эксперт

19.10.2018 в 14:56

Отказ официального Каракаса от использования в качестве основной платежной едини...

АМКУ разрешил Тигипко купить завод "Кузница на Рибальском" Порошенко

19.10.2018 в 14:03

Антимонопольный комитет Украины разрешил украинскому бизнесмену Сергею Тигипко к...

Анонс пресс–конференции: «Отопительный сезон-2018/2019: к кому придут рекордные платежки?»

19.10.2018 в 13:55

22 октября в 13.00 информагентство «Голос UA» проведет пресс-конференцию на тему...

Насалик подписал указ о назначении членов наблюдательного совета «Укрэнерго»

19.10.2018 в 13:52

Министр энергетики и угольной промышленности Украины Игорь Насалик подписал прик...

В Госбюджете-2019 делается явный упор на силовой блок – эксперт

19.10.2018 в 12:32

Проект госбюджета-2019 содержит явный упор на силовой блок. Об этом в комментари...

Контактная подгруппа обсудит открытие 2 отделений украинских банков в Донецке и Луганске, - ДНР

07.07.2015 в 08:44

Контактная подгруппа по экономике сегодня, 7 июля, на встрече в Минске обсудит возможность открытия ...

МЭРТ прогнозирует инфляцию в 2016 г. на уровне 12-14,7%

07.07.2015 в 11:59

Согласно подготовленному Министерством экономического развития и торговли (МЭРТ) проекту постановлен...

Кабмин распорядился создать энергетический резервный фонд на 1 миллиард долларов

07.07.2015 в 00:44

Кабинет министров постановил создать стабилизационный (резервный) энергетический фонд для закупки им...

Поступления в местные бюджеты в первом полугодии выросли на 37,7%, - Минфин

07.07.2015 в 02:16

Поступления в местные бюджеты в январе - июне 2015 г. выросли на 37,7% в сравнении с аналогичным пер...

Министр экономики Германии призвал ЕС рассмотреть предоставление гумпомощи Греции

07.07.2015 в 00:16

Лидеры еврозоны на экстренном собрании саммита во вторник, 7 июля должны обсудить предоставление гум...

Автопроизводство в Украине в июне выросло на 1,1%, - "Укравтопром"

07.07.2015 в 10:02

На украинских заводах в июне 2015 года было произведено 1 254 автотранспортных средства, что на 183,...

В июне инфляция в Украине замедлилась до 0,4% - Госстат

07.07.2015 в 09:40

В Украине (без учета Крыма и части зоны АТО) инфляция в июне 2015 г. составила 0,4% против 2,2% меся...

Российский рубль упал до трехмесячного минимума

07.07.2015 в 12:40

Рубль снизился к бивалютной корзине в условиях сильного падения мировых цен на нефть, зафиксированно...

МВФ отказался от финансирования Греции

07.07.2015 в 08:01

Международный валютный фонд (МВФ) не может продолжать финансирование Греции. Об этом заявил представ...