www.newsline.com.ua
15/01/2018 22:36

Стало известно, кто выиграет от следующего финансового кризиса?

Трейдеры, очарованные сказками про финансовые аферы в духе фильма «Игра на понижение», хотят стать теми, кто выигрывает от следующего обвала. Проблема в том, что обвал легче предвидеть, чем нажиться на нем.
Об этом на страницах Bloomberg пишет бывший банкир Сатьяджит Дас, которого в 2014 году бизес-издание внесло в 50 наиболее влиятельных в мире.
Чтобы заработать на падении цен, можно проводить короткие продажи, покупать пут-опционы или же переключиться из рискованных на оборонные активы. Успех требует точной оценки момента и амплитуды любых смещений в расценках. Нужно точно предсказать, какие классы активов и рынки пострадают, так же как и вектор обвала. Нужно спрогнозировать коррекцию цен или вторичных элементов, таких как волативность или соотношение.
Чтобы получить большие доходы, направление движения должно быть усилен кредитным плечом. Quantum Fund Джорджа Сороса заработал миллиард долларов в 1992 году на падении британского фунта, используя усиленную кредитным плечом торговлю, чтобы увеличить уровень доходов. В 2008 году фонды, которые получили невероятные доходы от субстандартных потерь, использовали деривативы, в основном кредитно-дефолтные свопы. Соотношение выплат к стоимости дериватив в процентном отношении определило подъем. Многочисленные слои кредитных плечей внутри ценных бумаг еще больше повысили доходы.
Но из-за кредитного плеча труднее занять позицию, которая бы была удобной для получения выгод от ожидаемых изменений на рынке. Неспособность выполнить требование внесения маржи или экспозиции может привести к преждевременному закрытию. Контрагенты могут не выполнить свои обязательства. Много трейдеров, которые предчувствовали кризис 2008 года заранее, не смогли получить выгоду, потому что они были вынуждены закрыть позиции преждевременно во время вызова требования внесения маржи. Другие получили доход потому, что политики выручили контрагентов, которые были «слишком большие, чтобы провалиться».
Даже если прогоноз правильный, результат зависит от начальной позиции. Если позиция занята вопреки существованию рискованных активов, это может только сохранить стоимость портфеля, если хеджи работают так, как положено. Отбрасывая удовольствие от обхода конкурентов, не происходит увеличения стоимости, которая должна быть скорректирована в соответствии со стоимостью этих хеджей.
Продажа рискованных активов и инвестирования в оборонном режиме также не простой процесс. Он предусматривает покупку «безопасных» активов, нерыночных коррелированных хеджевых фондов, которые обещают защиту от обвалов или основанных на ценности инвестиций с большой маржой защищенности.
В 2008 году инвесторы получили доход от наличия правительственных бондов, но благодаря тому, что центральный банк их покупал. В предстоящем кризисе правительственные бонды могут не стать защищенными от рисков небесами, если кредитное качество гособлигаций ухудшится. Существует также риск потери от базовой ставки и изменения в кредитной маржи, где ценные бумаги должны быть проданы до конечного срока погашения. Некоторые фонды избежали больших потерь в 2008 году, снизив экспозицию через хеджи, но мало кто сделал крупные выплаты. Эталонный инвестор Berkshire Hathaway Inc. потерял 50% своей стоимости за период 2007-2009 годов.
Сложность получения доходов от обвала указывает на парадокс. Никакие деньги никогда не зарабатывались на финансовых рынках. Так как каждый подъем балансируется потерей, деньги еле переходят от одного участника к другому, или, как сказал герой Майкла Дугласа в фильме «Уолл-Стрит», от «одного восприятия к другому».
Единственная настоящая прибыль вытекает из операционных денежных поступлений предприятий, а не от увеличения или уменьшения стоимости финансовых требований к этим прибылям. Но реальный бизнес менее захватывающий, чем финансовая торговля. И поэтому ошибочно драма иногда ценится выше, чем реальные поступления.

По материалам news.eizvestia.com

Верховный суд Украины решил, что и безработный отец должен платить алименты

24.05.2018 в 22:44

Верховный Суд Украины разъяснил, что отец не может быть освобожден от уплаты али...

Loading...

Tkeycoin фиксирует рост популярности в ОАЭ

24.05.2018 в 20:56

<img class="aligncenter size-full wp-image-4695414" src="http:...

...

На Львовщине торжественно открыли Бескидский тоннель

24.05.2018 в 20:45

<img src="http://eizvestia.com/wp-content/uploads/2018/05/15-e1527176078...

Loading...

Глава ФГИУ рассказал о потенциальных покупателях «Турбоатома»

24.05.2018 в 19:36

Крупные зарубежные профильные корпорации уже выразили свою заинтересованность в ...

...

Украина ввела санкции против европейских политиков и предприятий Беларуси и Приднестровья

24.05.2018 в 18:48

В рамках антироссийских санкций Украина ввела ограничительные меры в отношении п...

Ринат Ахметов продает автозаправочный бизнес

24.05.2018 в 18:45

<img src="http://eizvestia.com/wp-content/uploads/2018/05/c_d2f88e721-e1...

WebMoney запретили в Украине

24.05.2018 в 18:30

<img src="http://eizvestia.com/wp-content/uploads/2018/05/preview_w640zc...

"Власти" Крыма подарили РФ два куска земли на острове Тулза

24.05.2018 в 18:15

<img src="http://eizvestia.com/wp-content/uploads/2018/05/1527168246_243...

Дефолт Украине не грозит – НБУ

24.05.2018 в 17:44

В Национальном банке Украины считают, что Украине не грозит дефолт. Об этом сказ...

Счетная палата сделала выводы о получении населением льгот и субсидий

24.05.2018 в 17:41

Счетная палата проверила эффективность бюджетного финансирования субсидий на опл...

В санкционном списке Украины оказалась система интернет-расчетов WebMoney

24.05.2018 в 17:36

Украина ввела санкции против системы моментальных интернет-расчетов WebMoney. Об...

Объем поддержки Украины со стороны МВФ может составить 5,5 миллиардов долларов – НБУ

24.05.2018 в 17:00

Объем следующей программы сотрудничества Украины с Международным валютным фондом...

Еврокомиссия приняла отмену монополии "Газпрома" в Европе

24.05.2018 в 16:56

Европейская комиссия (ЕК) приняла решение и ряд обязательств, которыми отменяетс...

В Бескидский тоннель было инвестировано почти 3 млрд гривен, - Порошенко

24.05.2018 в 14:55

В новый Бескидский тоннель в Карпатах, что между Закарпатьем и Львовской область...

В Украине становится все меньше магазинов - СМИ

24.05.2018 в 13:20

За последний год в Украине серьезно сократилась сеть объектов розничной торговли...

ЕС утвердил первый фонд оборонного развития

24.05.2018 в 11:02

Европейский парламент и Совет ЕС завершили переговоры по Европейской программе о...

Администрация Трампа может ввести пошлину на ввоз иностранных авто

24.05.2018 в 11:00

<img src="http://eizvestia.com/wp-content/uploads/2018/05/tramp-5.jpg&qu...

Нефть Brent торгуется ниже 80 долларов за баррель

24.05.2018 в 10:48

Цена североморской нефти марки Brent сегодня утром, 24 мая 2018 года, находится ...

Курс валют на 24 мая: доллар - 26,08 гривны, евро - 30,53 гривны

24.05.2018 в 08:52

Национальный банк Украины установил на четверг, 24 мая, официальные курсы валют....

Контактная подгруппа обсудит открытие 2 отделений украинских банков в Донецке и Луганске, - ДНР

07.07.2015 в 08:44

Контактная подгруппа по экономике сегодня, 7 июля, на встрече в Минске обсудит возможность открытия ...

Российский рубль упал до трехмесячного минимума

07.07.2015 в 12:40

Рубль снизился к бивалютной корзине в условиях сильного падения мировых цен на нефть, зафиксированно...

МЭРТ прогнозирует инфляцию в 2016 г. на уровне 12-14,7%

07.07.2015 в 11:59

Согласно подготовленному Министерством экономического развития и торговли (МЭРТ) проекту постановлен...

МВФ отказался от финансирования Греции

07.07.2015 в 08:01

Международный валютный фонд (МВФ) не может продолжать финансирование Греции. Об этом заявил представ...

В июне инфляция в Украине замедлилась до 0,4% - Госстат

07.07.2015 в 09:40

В Украине (без учета Крыма и части зоны АТО) инфляция в июне 2015 г. составила 0,4% против 2,2% меся...

Поступления в местные бюджеты в первом полугодии выросли на 37,7%, - Минфин

07.07.2015 в 02:16

Поступления в местные бюджеты в январе - июне 2015 г. выросли на 37,7% в сравнении с аналогичным пер...

Министр экономики Германии призвал ЕС рассмотреть предоставление гумпомощи Греции

07.07.2015 в 00:16

Лидеры еврозоны на экстренном собрании саммита во вторник, 7 июля должны обсудить предоставление гум...

Автопроизводство в Украине в июне выросло на 1,1%, - "Укравтопром"

07.07.2015 в 10:02

На украинских заводах в июне 2015 года было произведено 1 254 автотранспортных средства, что на 183,...

Кабмин распорядился создать энергетический резервный фонд на 1 миллиард долларов

07.07.2015 в 00:44

Кабинет министров постановил создать стабилизационный (резервный) энергетический фонд для закупки им...

Распродажа